조언21 버핏의 조언 - 베타는 참고만 하고, 진정한 경쟁력을 평가하자. 버핏의 조언 - 베타는 참고만 하고, 진정한 경쟁력을 평가하자. 우리 전략은 일반적인 분산투자이론을 따르지 않습니다. 따라서 전문가들은 우리 전략이 전통적인 분산투자전략보다 더 위험하다고 말할 것입니다. 그러나 우리 생각은 다릅니다. 집중투자전략을 사용하면 기업에 대해 더 강도 높게 분석 할 수 있고, 기업의 경제 특성에 대해 더 안심할 수 있으므로 오히려 위험을 낮출 수 있다고 생각합니다. 이때 우리는 위험을 사전과 마찬가지로 '손실이나 피해 가능성'으로 정의합니다. 그러나 학자들은 투자 '위험'을 다르게 정의합니다. 이들은 주식이나 포트폴리오의 상대적 변동성, 즉 전체 주식의 변동성과 비교한 변동성이라고 주장합니다. 이들은 데이터와 통계기법을 사용해 주식의 '베타'를 정확하게 계산하고, 이를 바탕으로.. 2017. 3. 29. 버핏의 조언 - 조금만 더 멀리 내다보라. 버핏의 조언 - 조금만 더 멀리 내다보라. 이해할 수 있으면서 실적도 견실한 기업의 주식을 판다면 이는 대개 어리석은 짓입니다. 이런 기업은 찾기가 너무도 어렵기 때문입니다. 흥미롭게도 회사 운영에 몰두하는 경영자들은 이런 이치를 잘 이해합니다. 모회사는 장기 전망이 탁월한 자회사라면 어떤 가격에도 팔지 않을 것입니다. CEO는 "가장 중요한 기업을 왜 팝니까?"라고 말할 것입니다. 그러나 같은 CEO가 주식 포트폴리오를 운영할 때에는 완전히 달라집니다. 주식 중개인의 피상적인 주장 몇 마디에 즉시 이 기업에서 저 기업으로 갈아탑니다. 아마도 최악의 사고방식은 "이익을 챙기면 밑질 게 없다"일 것입니다. 최고의 자회사를 팔자고 CEO가 이사회에서 이렇게 주장하는 모습을 상상할 수 있습니까? 사업에 통하는.. 2017. 3. 28. 버핏의 조언 - 변동성은 진정한 투자자에게 오히려 기회가 된다. 버핏의 조언 - 변동성은 진정한 투자자에게 오히려 기회가 된다. 1987년 한 해는 주식시장이 흥분에 휩싸인 기간이었지만 지수는 거의 바뀌지 않았습니다. 다우지수는 한 해 동안 2.3% 상승했을 뿐입니다. 연중 급등락을 거듭하다가 결국 제자리로 돌아오는 시장을 여러분도 잘 아실 것입니다. 미스터 마켓이 10월까지 열광적으로 날뛰다가 이후 갑자기 발작을 일으켰습니다. 이 혼란은 수십억 달러를 운용하는 '전문' 투자가들 덕분입니다. 명성 높은 펀드매니저들이 기업의 미래에 집중하는 대신, 이제는 다른 펀드매니저들의 며칠 뒤 행동을 예상하는 일에 집중합니다. 이들에게 주식은 게임머니에 불과합니다. 이들의 태도를 보여주는 극단적인 예가 '포트폴리오 보험'으로, 1986~1987년에 선도적 투자자문사들이 사용했던 .. 2017. 3. 27. 버핏의 조언 - 차익거래 버핏의 조언 - 차익거래 우리 보험 자회사들은 간혹 현금성자산을 보유하는 대신 차익거래를 하기도 합니다. 물론 우리는 장기로 거액을 투자하는 편이 좋습니다. 그러나 현금은 넘치지만 투자 아이디어는 부족할 때도 종종 있습니다. 이런 때에는 차익거래가 단기국채보다 훨씬 높은 수익을 약속해주는 데다가 장기 투자의 기준을 낮추려는 유혹도 막아줍니다. 1. 차익거래 기회를 평가하려면 네 가지 질문에 답해야 합니다. (1) 발표한 사건이 실제로 일어날 가능성은 얼마나 되는가?(2) 자금이 묶이는 기간은 얼마나 되는가?(3) 그사이 더 좋은 기회가 (예컨대 경쟁적인 인수 제안)가 발생할 확률은 얼마나 되는가?(4) 독점금지법, 돌발 사고 등으로 사건이 일어나지 않으면 어떻게 되는가? 2. 버크셔의 차익거래는 다른 사.. 2017. 3. 21. 버핏의 조언 - '쉬운 투자를 하라' 외 2가지 버핏의 조언 - '쉬운 투자를 하라' 외 2가지 1. 까다로운 문제는 피하라. 25년 동안 수없이 다양한 기업을 사서 관리해보았지만 찰리와 나는 까다로운 사업 문제에 대한 해결책을 얻지 못했습니다. 우리가 배운 것은 까다로운 문제를 피해야 한다는 것입니다. 지금까지 우리가 성공할 수 있었던 것은 2미터 높이 장애물 대신 30센티미터 높이 장애물만 골라서 넘었기 때문입니다. 이렇게 쉬운 상대만 고르는 방식이 비겁해 보일지도 모릅니다. 그러나 사업이든 투자든 어려운 문제를 해결하려는 것보다는 쉽고 명확한 문제에만 집중하는 편이 훨씬 실속 있습니다. 물론 때로는 어려운 문제와 맞서야 할 때도 있습니다. '버펄로 이브닝 뉴스'를 시작했을 때가 그런 사례였습니다. 아니면 탁월한 기업이 심각하지만 해결 가능한 일회.. 2017. 3. 13. 버핏의 조언 - 주주와 관련된 사업 원칙 (2) 버핏의 조언 - 주주와 관련된 사업 원칙 (2) 8. 우리 경영진이 주주에게 비용을 떠넘기면서 '실속'을 채우는 일은 없을 것입니다. 우리 주주들에게 장기적으로 이득이 되지 않는 높은 가격에 기업을 인수하는 일은 없을 것입니다. 우리 돈을 투자할 만큼 가치 있는 곳에만 여러분의 돈을 투자할 것입니다. 주식시장에서 매입하여 포트폴리오를 구출할 때 얻는 가치를 충분히 고려할 것입니다. 9. 경영진의 의도가 순수한지 확인하려면 정기적으로 실적을 평가해야 합니다. 이익을 유보하는 기준은, 이익 1달러를 유보할 때마다 장기적으로 주주들에게 시장가치를 1달러 이상 제공하느냐가 되어야 합니다. 지금까지 우리는 이 기준을 충족했습니다. 앞으로도 우리는 최근 5개년에 대해 이 기준을 계속 적용하려고 합니다. 그러나 순자.. 2017. 3. 8. 트럼프의 조언 - 크게 생각하고 과감하게 행동하라. 그리고 당신에게 손해 입은 사람이 있으면 그대로 되갚아 주라. 트럼프의 조언 - 크게 생각하고 과감하게 행동하라. 그리고 당신에게 손해 입은 사람이 있으면 그대로 되갚아 주라. 사진 (이슈분석) 왜 미국 기독교계는 트럼프를 더 지지하나 - 큐리오스엠 이 글의 내용은 빅 씽킹(Big Thinking)에서 발췌된 내용입니다. 대부분은 성공과 부를 추구하는 사람들의 생각과 유사하나, 일부 차이점은 있습니다. 예를 들면, 자신의 성취와 보람을 위해서는 타인의 손실도 괜찮다고 생각하는 태도. "나는 거래 상대방에게 손실을 끼치고 그로 인해 내가 더 큰 이익을 취하는 것을 사랑한다. 나에게 있어 그렇게 하는 것보다 더 큰 즐거움을 주는 일은 이 세상에 없다." "당신이 더 많은 이익을 취하고 상대방이 패하는 거래를 만들어야 한다." 그렇다고 그가 교양없고, 예의 없지는 않습니.. 2017. 3. 7. 버핏의 조언 - 부자라고 특권을 누려서는 안 된다. 버핏의 조언 - 부자라고 특권을 누려서는 안 된다. 버는 만큼 사회에 감사할 줄 알아야 한다. 버핏에게 공동의 희생이란 돈을 굴려서 번 돈에 대하여 지극히 낮은 세금만 내는 부자들에게 더 많은 과세를 의미할 뿐만 아니라 단기 이익 추구의 억제를 의미하기도 한다. 그는 투기성 거래 이윤에는 더 많은 세금이 부과되기를 원한다. 공금으로 구조자금 원조를 받은 기업의 CEO들은 그들의 기업 파산을 대비하여 그들이 소유한 모든 것을 담보로 걸어야만 한다고 그는 믿는다. You must thank your society for as much as you earn Shared sacrifice, to Buffett, means not just higher taxes for the rich - who often pay.. 2017. 3. 5. 버핏의 조언 - 주가 결정과 가장 중요한 질문 버핏의 조언 - 주가 결정과 가장 중요한 질문 1. 주가 결정 (Pricing Stocks) 1 달러 가치가 있다고 보는 무언가를 99센트에 사서는 안된다. 60센트에 사야 한다. 안전 마진 margin of safety 이 있도록 말이다. 9천 9백 파운드(약 4.49톤) 짜리 트럭을 몰고 용량이 1만 파운드(약 4.54톤) 짜리인 교량에 올라가서는 안되는 법이다. 용량이 2만 파운드(약 9.07톤)라고 되어 있는 교량을 찾아야 한다. 조지아 공과대학 동창회보, 2003년 겨울 우리가 얘기하고 있는 게 양말이든 주식이든, 나는 질 좋은 상품을 가격이 내려갓을 때 사고 싶다. 버크셔 해서웨이 주주들에게 보내는 편지, 2009년 2월 모든 걸 고려해볼 때, 사람들이 비관적일 때 우리에겐 더 많은 기회가 생.. 2017. 3. 3. 이전 1 2 3 다음
