메리츠금융지주 - 많이 저렴한게 수익성도 좋다.

메리츠금융지주 - 수익성이 계속해서 좋아지고 있고, 저렴하다.

현재주가 (5/30) : 14,300 원

주식수 : 142,885,818 주

사업내용 : 손해보험업(메리츠화재), 금융투자업(메리츠종금증권), 여신전문업(메리츠캐피탈), 기타로 구성되어 있으며, 각각의 매출 및 수익 비중은 하기와 같다. 

전체적으로 영업수익이 조금 향상 되었으며, 크게 눈에 띄는 부분은 분기 순이익이 작년 당기순이익의 40%를 해냈다는 것이다. (211,715/521,957 = 40.56)

위의 내용에서 사유를 살펴보면 손해보험업, 여신전문업, 기타부문에서 수익이 컸다. 특히나 기타부문은 작년 당기순이익을 1분기만에 해낸것이 보인다.

기타부분은 무엇을 말하는 것일까?

이는 메리츠자산운용, 메리츠부동산자산운용, 메리츠금융서비스, 메리츠코린도보험, 메리츠비즈니스서비스(주) 이다.

구체적으로 기타부문에서 수익이 구분되어 나오지 않아서 확인할 수 있는 부분은 아니나 주가 상승과 맞물려서 자산운용 파트에서 큰 수익을 낸것으로 예상이 된다.

메리츠금융지주 재무지표

EPS : (1분기 순이익 * 4배) / 주식수 = (211,715,080,712 * 4 ) / 142,885,818 주 = 5,927원

BPS : 자기자본 / 주식수 = 3,979,831,756,203 / 142,885,818 = 27,853원

ROE : EPS / BPS = 5,927 / 27,853 = 21.27%

PER : 주가 / EPS = 14,300 / 5,927 = 2.412

PBR : 주가 / BPS = 14,300 / 27,853 = 0.513

부채비율 : 부채 / 자본 = 37,635,116,513,813 / 3,979,831,756,203 = 945.65%

총자산수익률 : (1분기 순이익 * 4배) / 총자산 = (211,715,080,712 * 4) / 4,614,948,270,016 = 18.35%

총자산회전율 : 매출액 / 총자산 = (1분기 매출액 * 4) / 총자산 = (3,386,444,484,962 * 4) / 41,614,948,270,016 = 0.3255

* 위의 수치는 1분기 순이익의 4배로 당해년도 수익을 가정했기에 시기적 수익의 차이를 반영하지는 않은 수치입니다. 그러나 증권업과 보험업의 수익이 계절성을 띄지 않는 만큼 계절적 요인은 없으나 미국 및 국내 증시의 주가지수에 영향을 받을 수는 있습니다. 

* 금융업 특성상 부채비율이 높아지는 것은 참조바랍니다.

메리츠금융지주의 과거 실적

연도별 종합 재무제표를 간략화하였습니다.

특 징

1. 영업수익이 매년마다 2.3조 정도 성장하고 있습니다.

2. 영업비용 비율이 계속 줄고 있습니다. 2014년 96%에서 2017.1Q에 92% 까지 줄였습니다.

3. 2017년도 1분기 당기순이익이 2014년도 당기순이익을 조금 하회하는 수준입니다. 작년대비로는 위에서 설명한 바와 같이 40% 이상을 육박합니다. 

4. 위에서는 확인되지 않으나, 작년 1분기 순이익과 올해 1분기 순이익 비교시 100% 상승하였습니다. 

사 유

1. 증시가 오르면서 운용사와 증권사의 수익이 커졌음.

2. 증권사의 경우 PF 대출 규모가 컸고, 부동산 시장 활황에 따라 수익규모가 커졌음.

3. 메리츠캐피탈에 따른 자본조달비용도 줄었음.

지분구조

1. 조정호 외 11인 67.80%

2. KB자산운용 6.39

3. 브이아이피투자자문 6.37%

4. 한국투자밸류자산운용 6.07%

5. 외국인 6.39%

6. 개인 외 기타: 6.98% (9,973,430 주)

개인의 비중이 극히 적고, 이런 구조이다보니 기관과 외인의 투자동향에 따라서 주가의 움직임이 치우치게 된다.

최근 6개월간의 외국인 매매 동향을 살펴보면 계속해서 2월 중순에 집중적으로 매수했고, 최근들어서 매수세가 살아나고 있는 모습이다.

* 다음에는 타 금융지주사와 비교하여 얼마나 저렴하고 수익성이 좋은지 확인해 보겠습니다. 

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