에스에이엠티 분석

에스에이엠티(031330)

지난 2016.12.07에 이 기업에 대해서 좋다는 의견을 피력했었는데, 당시 주가는 1650원, 최근에 2100원까지 상승하고, 지금은 1890원대에서 움직이고 있네요.

이 기업에 대한 소개를 카페에만 올리고, 이곳에 올리지 못한것이 아쉽네요.

이 기업은 삼성전자, 삼성전기, 삼성SDI 등의 삼성 IT 기업들과 공급계약하여 휴대폰 및 LCD Monitor, TV 등 주요부품을 국내에 유통하는 기업입니다. 

주로 휴대폰 카메라 System LSI 50% 이상이며, 그외 D램 및 기타 부품으로 매출 구성하고 있습니다.

그에 따라 핸드폰 매출에(삼성전자) 따라 당사의 매출규모와 수익이 변동되고 있고, 다만 최근의 D램 가격, 단가 인상에는 당사 수익에 큰 영향을 주지 못하는 구조입니다.

현재가 : 1,895 원 (01.23)

주식수 : 99,995,067 주

[2016 재무지표(E)] 

(E) ROE = 318 / (1505 + 157) = 19.13% 

(E) PBR = 1895 / (1505 + 157) = 1.140

(E) 부채비율 = 996억 /(1505 + 157) = 59.92% 


* 현주가 1895원 및 총주식 수 1억주 가정 (99,995,067주) 

[최근 주가동향]

 

전체적인 의견

당사는 높은 수익을 창출하며 저PBR로 주가의 위치 면에서도 저렴한 편에 속하는 기업입니다. 다만 자산회전율이 높아서 대손에 대한 위험이 항상 존재하는 위험성은 존재하는 기업입니다.

최근 부채비율을 60%대로 낮추고, 대출한도에 여유가 많아진 점이 있기 때문에 당장의 현금 유동성으로 인한 우려는 없으나, 대손 또는 기존에 키코로 인한 손실을 대비해야하는 면은 있습니다.

1600원대 일때는, 올해 유증한 신주의 가격이 1680~1700원대 인점을 가정했을때 저렴한 면이 사실이였습니다. 부채비율이 줄고 TO-TOP의 실적이 좋았으며, 4분기 실적이 고무적으로 나올 것이 보이기에 굉장히 저렴한 면이 컸죠.

물론 당시의 정치적 상황으로 인해 외인들의 매도가 강했고, 주가가 많이 하락한 면이 강했지만요. 

긍정적으로 생각해야하는 포인트

에스에이엠티는 삼성전자의 국내 유통되는 부품 중 50% 이상을 담당하는 회사입니다. 그렇다보니 향후 삼성전자의 무인자동차 OS 진출시 관련 부품을 공급하는데 큰 수혜를 받을 수 있습니다.

하만의 인수는 무인자동차 OS 진출을 노리고 투자한 것이고, 부품에 대한 수혜가 예상됩니다.

무인자동차하면 카메라가 많이 필요한 면도 당사에겐 큰 이득입니다.

당사는 기존에 카메라 시스템 반도체에 강점을 갖고 있으며, 이점이 50%의 매출량을 차지한다는 것을 감안하면, 카메라 수요 증가에 따라 당사의 유통량도 늘어날 것이라는 점입니다.

또한 번외의 내용일 수 있으나, 이사회 의장이 이기남 대표인데 반기문 전 유엔사무총장의 지인이라는 점은 테마주로 성장할 가능성도 있지요.

결  론

현재 1890원대의 가격은 단기적인 관점에서 비싸 보일 수 있습니다. 다만 장기적 관점에서 전자산업의 성장과 유통물량의 증가를 고려한다면 2000원대의 진입도 가능하다고 판단합니다.

좋은 결과 있기를 바랍니다.

* 계속적으로 관련 내용에 대해서 업데이트 예정이며, 많은 관심 바랍니다.

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